棉花联华证券线上
下游市场弱势格局难改，郑棉或延续震荡偏弱走势
【现货概述】
网友们纷纷留言赞叹：“张雨绮的美貌真是无可挑剔，这样的身材简直是女性羡慕的对象！”而在赞美声中，一个有趣的对比引起了人们的注意——张雨绮居然比网络红人张百乔年长了九岁。尽管张百乔以其独特的才华和创作在网络上拥有一席之地，但在成熟韵味与气质沉淀方面，似乎还略显青涩。相较之下，张雨绮则以其无懈可击的颜值和气场掌控了整个舞台，展现出一种超越年龄的魅力，令人叹服。
在这组照片中，田曦薇身穿少女感内衣，大方展示了她那令人羡慕的腹肌线条，尽显健康与活力。
6月14日，棉花现货指数CCI3128B报价至16256元/吨（+22），期现价差-1496（合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7450元/吨（+0)，黏胶短纤报价13100元/吨（+0）CY Index C32S报价22550元/吨（+0），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价23178元/吨（-26）；郑棉仓单13821（-84），有效预报1005（+0）。美国EMOT M到港价81.7美分/磅（-0.5）；巴西M到港价78.4美分/磅（-0.5）。
【市场分析】
本周郑棉期价重心进一步下移，主力09合约增仓下行，价格跌破前期低点。对于当前棉花所处的现状来看，棉花的陈棉供应在短期是较为宽松的，并且从新年度的预期来看，主要产棉国有增产预期，美国农业部在6月的全球棉花供需报告中，对于产量有继续微幅的调增，期末库存整体呈上升趋势，对于价格形成一定的压力。尤其对于美棉而言，本年度巴西棉花与美棉的竞争将更加凸显，本年度中国进口棉中，巴西棉花位居第一。而美国在产量预期恢复至正常水平之后，外棉间的竞争或对出口形成压力。国内目前下游市场依旧处于弱势格局，下游成交持续清淡，纺企棉纱库存继续累积，纺企压力不断增加，叠加北方高温，纺企本周开机率有明显的下滑，降开机有所加速。开机率的下滑不利于棉花用棉量的消耗，或对棉花价格形成拖累。中短期棉价或延续震荡偏弱走势。
【技术分析】
昨日郑棉主力09合约阴线报收14795元/吨，期价较上一交易日上涨35元/吨， 持仓增加5341手，至59.9万手。从技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标处于弱势。
【操作策略】
建议轧花厂等待价格回落时可考虑在盘面上对新年度资源收购。（仅供参考）
红枣
新季枣生长正常头茬花开始坐果
红枣主力合约震荡偏弱，收于11420元/吨。端午结束，下游到货减少，期现贸易商出货，现货部分货源价格下降，成交有所减少，性价比高货源受市场青睐，客商挑选拿货。夏季时令水果大量上市，各种鲜果类品种价格走低，消费淡季正式开始。上游仓单注册及有效预报总数减少，期现商出货，价格下跌上游部分厂家出货暂缓，下游成交减少。新季枣方面，产区气温近期变化不大，下周上游产区有雷电及大风预警，关注极端天气对枣树生长的影响。目前枣树头茬花开始坐果，一般头茬花坐果较少，坐果集中在二、三茬花，枣农以防治病虫害为主，环割工作已开始。基差方面，本周盘面走弱，基差维持高位，下游客商可根据采购计划盘面建立近月多单，期现对比择低采购。
操作上，CJ2409合约短线偏空操作。上游加工厂保值单随基差销售调节头寸，下游客商可根据采购计划期现对比择低采购。
生猪
需求跟进不足倒逼毛猪降价养殖端挺价情绪仍存
【市场动态】
1、二育进场持续减少，多数二育已开始分批卖猪，但心理价位仍高，导致出猪缓慢，出猪效应远低于进猪效应；
2、白条价格已涨至高位叠加节日效应结束，消费负反馈开始显现（和其他蛋白、蔬菜比着毫无性价比），白条订单下滑明显，倒逼毛猪降价（这也是本周猪价下跌的主因，而非养殖端在降重出栏）；
3、主力合约（LH2409）本周最高价18505元/吨，最低价17705元/吨，收盘于17880元/吨，持仓量约7.94万手。
【基本面分析】
1、供应端来看，仅从母猪数据线性推断三、四季度供应量有望持续减少，但若考虑养殖端压栏二育等情况，出栏环比减量最大的月份或已过去；需求端来看，三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显；
2、猪价已处高位且饲料价格便宜，现下即使增重到200公斤边际增重利润仍为正，也即边际增重利润用于判断养殖端出栏时机失灵（增重弹性空间过大），对养殖端什么时候开始卖猪需要靠其心理预期、出栏情绪等来判断，具有较大的不确定性；
3、多空逻辑：空头：①体重能弥补部分产能缺口；②消费替代的发生进一步削弱需求对猪价的支撑；③部分空头甚至认为年内高点已现；多头：①生猪存栏创近4年新低，认为产能去化比较到位，体重弥补不了；②季节性来看，需求会逐渐好转。
【策略建议】
1、方向：高空；
2、策略：9-11反套/逢高空09；
3、核心逻辑
1）体重仍在高位，能抵消部分产能的去化，且当下的基本面没有什么新的利多因素可以支撑猪价继续大涨；
2）替代品价格便宜，进一步削弱消费对猪价的支撑，抑制了猪价上涨高度；
3）从季节性来看，6、7月养殖端大概率会有一波降重；
4、风险提示：现货受养殖端出栏情绪影响大，警惕养殖端一致性挺价，需要把握好时机和点位。
苹果
产地价格稳弱，盘面窄幅整理
【市场动态】
1、苹果各产区走货速度不快，交易清淡，买卖随行进行，走以质论价，价格基本稳定。
【基本面分析】
1、全国苹果（红富士80#二级以上）平均批发价格为8090元/吨。（数据来源：中国果品流通协会）
2、全国库存数据：截至2024年6月13日。上海钢联：全国主产区苹果冷库库存量为192.5万吨，库存量较上周减少30.31万吨。卓创资讯：全国冷库目前存储量约为186.46万吨，本周冷库单周出库量为19.65万吨。
3、市场多空的主流交易逻辑：新季合约多头考虑极端天气对苹果总体产量造成的影响及后市库存果去库加快价格反弹的可能性；空头考虑新季苹果产量恢复及旧季价格疲软对新季果开秤价格的影响。
【技术分析】
AP2410开盘7085元/吨，最高7105元/吨，最低7042元/吨，收盘7089元/吨；日内最高波63个点；成交量84663手（-41976手），持仓量166822手（-8731手）。日K线收十字阳线，KDJ两线有收口交金叉的迹象。
【策略建议】
1、方向：宽幅震荡偏空
2、策略：AP2410可参考区间6800-7500元/吨。
3、核心逻辑
1）目前苹果处于花期，产区天机均表现正常，预期是苹果的产量属于正常年份，卓创坐果预测年度产量为3871万吨，同比增加191万吨。
2）旧季果价的疲软利空新季。
4、风险提示：产区遭遇极端天气
玉米
供给偏紧，玉米价格易涨难跌
【市场动态】
1、周度价格变化：截至6月13日，全国玉米均价2397元/吨，较上周上涨17元/吨。期玉米主力2409合约下跌6个点，收盘价格2483元/吨。锦州港入库价2420元/吨（+50），港口基差-63（+56）。东北深加工样本企业干粮收购均价2348元/吨，前一周均价2330元/吨，去年同期2577元/吨；华北深加工样本企业收购均价2364元/吨，前一周均价2351元/吨，去年同期2801元/吨。
2、中储粮拍卖情况：本周6场玉米竞价采购交易，计划采购数量4.11万吨，实际成交3.24万吨，成交率78.96%；14场玉米竞价销售交易，计划销售20.68万吨，实际成交11.94万吨，成交率57.74%；6场双向购销交易，计划交易数量6.68万吨，实际成交3.61万吨，成交率54.03%；1场进口玉米整理物竞价销售，计划销售1.56万吨，实际成交0.1万吨，成交率6.55%。
【基本面分析】
市场剩余可供给粮源多集中在贸易库存渠道，年后价格底部回升后陆续建立，而年前建立的低价库存在5月之前基本变现完成，剩余库存随着成本推高、利润表现不佳，贸易商仍持持粮惜售心态，进口玉米投放及成交量双低，中储粮小麦增储政策托市情况下对玉米打压有限，市场短期供给仍维持偏紧格局。需求端加工企业维持刚需采购，企业库存维持稳定，大幅提价促收动力缺乏；饲料端受生猪价格上涨带动，市场对后市玉米需求预期走强，进一步提振贸易商看涨情绪。综合来看，在供给端偏紧，需求端预期走强，叠加当前天气情况对新季玉米生长的干扰，短期内玉米价格易涨难跌。
【策略建议】
1、方向：预期向上
2、策略：C2409多单继续持有。
3、核心逻辑：1）锦州港交割库暂缓交割及仓单注册业务；2）新季玉米生长期天气炒作因素多反应在09合约，价格坚挺且存在隐性利多因素。
4、风险提示：进口玉米大量持续投放联华证券线上，新季玉米丰产预期走强。